CBRS 财报追踪

报告时间：2026-06-24 04:15 CST（美东 6/23 16:15 ET，电话会议前 45 分钟） 报告类型：IPO 后首份季度业绩追踪 状态：⚠️ 财报新闻稿 + SEC 8-K 尚未公开披露（电话会议定于 5 PM ET / 北京 6/24 05:00 CST 召开） 🎯 一句话总结 CBRS 6/23 收涨 5.74% 至 $226.82，盘中振幅 13%（$210-$237），市场以"Buy the rumor"姿态迎接 5 PM ET 的 IPO 后首份季报。共识预期 EPS -$0.16、营收 $180.81M（Visible Alpha）/ $183.26M（Yahoo）。Ziven 第三方数据已抓取到 “实际” -$0.14 / $181M / Beat +$0.03，但官方新闻稿和 SEC 8-K 在抓取时点（财报前 45 分钟）尚未发布，电话会议结束后才能确认。 📈 当日股价走势（6/23 美东） 指标 数值 来源 前一日收盘 $214.00 (6/12) / $224.43 (6/20, 6/21 调整) Nasdaq / Ziven Open $214.50 (盘前竞价) Ziven Day High $237.00 Ziven / Nasdaq Day Low $210.00 Ziven / Nasdaq Close $226.82 (16:00 ET) Ziven / Yahoo / Nasdaq 一致 单日涨跌 +5.74% +$12.32 Ziven Volume 6.38M Ziven VWAP $224.61 Ziven 盘后报价 $229.90 +1.40% (16:07 ET) / $230.00 16:16 ET Nasdaq 6/23 收盘市值 ~$49.79B Yahoo Finance Implied move (options) ±12.8% (TipRanks) / -12.7% 跌至 $187 (Invezz 6/23 18:22) TipRanks / Invezz 形态解读： ...

CBRS Q2 FY2026 季报深度分析 财报日校时：报告日 2026-08-12 (EDT)，盘后发布。EDT 收盘 16:00 → 盘后 ~16:11 → 当前股价 $234.00。 一句话定调：核心业务全面 beat（Core 营收 $209.9M +103% YoY / Core 毛利率 41% +940bp YoY / RPO $25.4B / 现金 $8.6B），但 GAAP 数字被 IPO 后 SBC $377M 单季度确认 砸出 -$450M 净亏 + 14% 毛利率，Q3 指引中规中矩（营收 $214-216M、毛利率 38-40%）、全年指引上修（$880-890M / 毛利率 41-43%）。市场反应：盘后 -10.71% 至 $234——GAAP 数字主导情绪，但 Core 数字 + RPO + 600MW 容量 + 2027 三倍增长指引 是结构性强信号。 1. 关键数字（GAAP vs Core 对账） 1.1 损益表（Q2 FY2026 vs Q2 FY2025） 项目 Q2 FY2026 Q2 FY2025 YoY Q1 FY2026 (对比) 解读 GAAP 营收 $180.1M $103.3M +74% $193.4M ✅ 创纪录，环比 -6.9%（OpenAI pass-through 成本所致） Core 营收（非 GAAP） $209.9M $103.3M +103% $191.3M ✅✅ Core 创纪录超 $200M，远超 Q1 硬件 GAAP 营收 $54.1M $70.3M -23% ⚠️ $110.6M ⚠️ 硬件营收环比腰斩——客户结构转向云 硬件 Core 营收 $82.1M $70.3M +17% — ✅ Core 视角下硬件 +17% YoY（SBC warrant 摊销回填） 云 & 其他服务 GAAP $126.0M $33.0M +281% ✅✅ $82.8M ✅✅ 加速——这是 OpenAI MRA + AWS Bedrock 的核心证据 云 & 其他服务 Core $127.7M $33.0M +287% ✅✅ — ✅✅ GAAP 毛利率 14.2% 31.1% -16.9pp ⚠️⚠️ 45% 🔴 单季 -31pp 断崖——但全是 SBC + Warrant + Pass-through 硬件毛利率 GAAP/Core 1.8% / 38.8% 33.6% / 33.7% — / +5.1pp — ⚠️ 硬件 GAAP 毛利率 1.8%（异常低） 云毛利率 GAAP/Core 19.5% / 41.8% 25.6% / 26.0% -6.1pp / +15.8pp 49% / 53% ⚠️ GAAP 降但 Core 显著改善 +15.8pp Core 毛利率 40.6% 31.2% +9.4pp ✅ 47% ✅ YoY +940bp（核心战略达成） GAAP 运营亏损 ($477.2M) ($57.2M) 扩大 8.3x ⚠️⚠️ ($15.0M) 🔴 R&D $320M 单季度含 SBC $222M + IPO 一次性 Core 运营亏损 ($33.6M) ($43.9M) 收窄 23% ✅ ($3.5M) ✅ Core 视角：接近 break-even GAAP 净亏 ($450.5M) +$309.5M 同比恶化 ($14.0M) 🔴 Q2'25 含 $363M 一次性 forward contract gain Core 净亏 ($6.9M) ($40.5M) 收窄 83% ✅ ($2.5M) ✅ Core 接近 break-even——这是 Q2 真正的故事 GAAP EPS（摊薄） ($2.98) $1.91 恶化 ($0.22) 🔴 GAAP 加权平均股数（摊薄） 150.97M 161.82M -7% — 受 OpenAI Warrant 反摊薄影响 Adjusted EBITDA ($53.1M) ($38.3M) 恶化 $12.7M ⚠️ 含 SBC 回填后 EBITDA 仍亏 关键洞察：GAAP 数字 -$450.5M 净亏看起来是灾难，但只有 $6.9M 是 Core 经营亏损——剩下 $443.6M = SBC $377M + Warrant 摊销 $44M + IPO 相关税 $22.8M + Pass-through 净额 $0.4M。Q2 经营层面已接近 break-even（Core 净亏仅 $6.9M，年化 $27.6M vs Core 营收 $210M）。 ...