思格新能（06656.HK）、德适-B（02526.HK）与三环集团（06951.HK）多空报告

报告对应交易日：2026-08-27（周四）收盘；生成时间：2026-08-27。 本报告纳入标题所指的三只股票。行情、日线、新闻及公告以 Longbridge 可得信息为基础。历史日线接口返回的最新一根 K 线与本日收市报价一致，故按报价接口确认 8 月 27 日收盘数据，并将该根 K 线按本地交易日标记。近 5 / 20 日涨跌分别为本日收盘相对 5 / 20 个交易日前收盘的变化；此前 5 日均量/均额为 8 月 20、23、24、25、26 日均值。以下为事实整理与情景分析，不构成确定性投资建议。

行情概览

06656.HK 思格新能

看多依据

• 中期业绩仍是直接支撑。 公司 8 月 24 日披露截至 6 月 30 日止中期业绩：收入约 98.74 亿元人民币，同比增 261.2%；期内利润约 24.28 亿元，同比增 201.0%；基本每股收益约 10.14 元。
• 中期趋势仍偏强。 近 5 / 20 日涨幅为 14.16% / 28.78%，现价仍处近 20 日区间上半部；若订单、海外交付和现金流继续兑现，回调可能被趋势资金承接。
• 机构关注度上升。 Longbridge 8 月 26 日收录花旗首次覆盖并给予“买入”、目标价 500 港元，另有华泰上调目标价报道。目标价属于机构观点，不能视为确定性结果。

看空 / 风险依据

• 今日高开回落且量能下降。 收盘 366.00 港元，成交量和成交额较此前 5 日均值低约 18.8% 和 14.1%，上涨后的承接未继续放大。
• 增长集中度和利润率需验证。 Longbridge 资讯显示 Sigen 储能系列占收入比例较高；另一篇业绩解读显示最近 12 个月净利率约 28.1%，低于此前 29.0%。产品集中、价格竞争、制造扩张和海外执行都可能压低利润兑现。
• 高位兑现风险仍在。 近 20 日高点为 387.20 港元；若无法重新站稳 380—387.20 港元，业绩和券商目标价预期可能转化为获利回吐。
• 港股通调入尚无正式确认。 本次 Longbridge 检索未见思格新能正式调入港股通最终名单，不应把潜在催化当成已实现资金流入。

走势与波动解读

8 月 27 日高开至 383.40 港元后回落，最低 361.40 港元，收于 366.00 港元，属于高位回撤日线。中期强势尚未被破坏，但短线动能降温；361.40—366 港元为承接观察区，上方 380—387.20 港元为压力区。

下一交易日及未来一周关注指标

• 361.40 港元能否守住，及能否重新收复 380—387.20 港元；突破需结合成交额。
• 成交额能否回到此前 5 日约 1.065 亿港元均值以上。
• 中期报告的毛利率、经营现金流、应收与存货、下半年订单和海外需求指引。
• 机构观点是否形成持续资金流；9 月港股通资格或交易所正式公告仍需核实。

02526.HK 德适-B

看多依据

• 指数纳入提供潜在流动性催化。 公司 8 月 24 日公告获纳入恒生综合指数等指数，恒生综合指数预计 9 月 7 日生效，相关主题指数预计 9 月 14 日生效；最终港股通资格仍以正式名单为准。
• AI 医疗业务有增长亮点。 既有中期业绩资讯显示，上半年收入同比增约 21.0%，毛利率约 74.1%，模型服务收入约 9,454.1 万元人民币，同比增 101.1%。模型服务商业化和客户转化是多头依据。
• 回撤后存在预期再平衡空间。 8 月 24 日高点 765.50 港元，当前已显著回落；若业务数据继续改善，过热预期可能得到消化。

看空 / 风险依据

• 事件催化未能阻止连续下跌。 今日开于 532.00 港元，最高 533.00、最低 430.00、收于 437.00 港元，跌 17.86%；Longbridge 当日资讯亦记录股价下跌约 16%。
• 高波动与估值分歧突出。 当日振幅 19.4%，近 20 日仍上涨 52.26%；成交量、成交额较此前 5 日均值低约 48.9% 和 58.7%，不能据此确认卖压已经结束。
• 盈利尚未稳定。 既有中期业绩资讯显示上半年期内亏损约 5,588 万元人民币；收入和模型服务增长尚不等同于稳定盈利。
• 港股通预期存在落空或延迟风险。 即使最终纳入，南向资金规模和节奏也可能低于预期，指数生效前后的交易还可能放大波动。

走势与波动解读

今日从 532.00 港元开出，最高 533.00 后快速下探至 430.00 港元，收盘接近低位，卖方仍占主导。430—437 港元为承接观察区，上方先看 532—533 港元；近 20 日涨幅为正，不能把急跌直接等同于基本面反转。

下一交易日及未来一周关注指标

• 430—437 港元能否收盘守住，反弹能否站上 532—533 港元并伴随成交恢复。
• 成交额是否恢复，区分放量下跌与放量收复关键位。
• 9 月 7 日、9 月 14 日指数生效安排及沪深交易所最终港股通名单。
• 模型服务收入、客户和订单转化、费用率、经营现金流及亏损收窄路径。

06951.HK 三环集团

看多依据

• 今日放量上涨并出现业绩催化。 公司 8 月 27 日披露中期业绩，Longbridge 摘要显示上半年收入约 64.23 亿元人民币，同比增 54.82%；净利润约 19.32 亿元，同比增 56.18%；每股收益约 1.01 元，未派发股息。今日成交量和成交额较此前 5 日均值高约 41.5% 和 41.6%。
• MLCC 与 AI 硬件需求仍有行业支撑。 8 月 18 日 Longbridge 资讯提到 MLCC 涨价带动股价；若涨价、订单和产品结构改善进入利润表，盈利弹性仍是多头逻辑。
• 中期趋势尚未破坏。 近 5 / 20 日涨幅为 1.09% / 20.50%，现价高于近 20 日低点 96.45 港元。

看空 / 风险依据

• 业绩增长质量需拆解。 正式报告中的毛利率、经营现金流、分业务贡献、库存和应收变化，决定增长是否可持续；本次摘要未提供全部细项。
• 周期与涨价持续性不确定。 MLCC 涨价可能引发供给扩张、下游议价、库存调整或需求透支；AI 需求持续性仍需验证。
• 前高仍有压力。 近 20 日高点为 136.00 港元；若 107.00—111.40 港元区域失守，需重新评估业绩后的修复。
• 资本动作可能带来供求扰动。 近期资讯涉及 H 股配售及 A 股回购，执行与注销进度以正式公告为准。

走势与波动解读

今日低开于 108.60 港元，最低 107.00，随后升至 113.70 并收于 111.40 港元；振幅约 6.3%。相较此前缩量走弱，今日放量收阳支持短线修复，但尚未回到 20 日高位。下方看 107.00—111.40，上方先看 113.70，再看 117.20 港元附近。

下一交易日及未来一周关注指标

• 107.00 港元低点能否守住，反弹能否收复 113.70、117.20 港元。
• 成交额能否维持在此前 5 日约 9,217 万港元均值之上。
• 中期业绩中的毛利率、经营现金流、分部收入、库存、应收及管理层指引。
• MLCC 实际涨价幅度、订单与库存，及配售、回购等资本动作进度；本次检索未发现新的港股通调入正式公告。

三只股票相对比较与当天结论

当天结论： 三环集团是今日相对最强，业绩披露、放量和收涨形成较一致的短线正面信号，但需核实利润质量、现金流和 MLCC 景气持续性。思格新能基本面增长最突出，近 20 日趋势仍强，但今日高位回落且量能下降，应关注 361.40 港元及 380—387.20 港元两端。德适-B 的事件驱动和累计涨幅仍最强，但继续大幅下跌、振幅高且成交收缩，指数/港股通预期尚未转化为稳定买盘，三者中短线不确定性最高。以上仅用于跟踪事实、风险和验证指标，不构成买入、卖出或持有建议。

数据与来源说明

• 行情与 8 月 27 日 OHLCV：Longbridge 收市后报价接口；历史日线与 5 / 20 日统计：Longbridge 日线 K 线。报价与最新日线收盘一致，本报告以报价字段确认本交易日数据。
• 思格新能：Longbridge 公告列表中的 2026-08-24 中期业绩公告；新闻 297071014、297006434、296983163。
• 德适-B：Longbridge 公告列表中的 2026-08-24“获纳入恒生指数有限公司若干指数的成分股”公告；新闻 297127411、296991983、296714863。
• 三环集团：Longbridge 2026-08-27 中期业绩及公司章程/会计政策等公告；新闻 297154442、296165355、295755036。
• 港股通核查：本次 Longbridge 新闻、公告及关键词检索未见本报告三只股票新增正式调入名单；公司公告、交易所名单和实际成交数据优先于新闻摘要。
• 新闻摘要可能存在转载、滞后或生成式摘要误差；报告不对未来价格、港股通资格、生效时间或资金流向作确定性判断。