思格新能、德适-B与三环集团多空报告

报告对应交易日：2026-09-01（周二）收盘；生成时间：2026-09-01 22:05（香港时间）。 本报告覆盖 06656.HK（思格新能）、02526.HK（德适-B）及 06951.HK（三环集团）。行情、日线、新闻及公告以 Longbridge 可得信息为基础；日线时间戳按 UTC 返回，最新一根 2026-08-31T16:00:00Z 对应香港本地 2026-09-01 交易日，并与收盘报价交叉核对。近 5 / 20 日涨跌按收盘价相对 5 / 20 个交易日前收盘计算；此前 5 / 20 个交易日均量、均额用于比较当日活跃度。以下为事实整理与情景分析，不构成确定性投资建议。

行情概览

06656.HK 思格新能

看多依据

• 中期业绩仍是主要支撑。 Longbridge 收录的中期业绩与行业报道显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月收入约 98.74 亿元人民币，同比增长 261.2%；净利润约 24.28 亿元，同比增长 201%。户储需求和公司全球出货增长仍提供基本面弹性。
• 20 日趋势尚未转负。 近 20 日上涨 7.56%，20 日区间低点为 295.00 港元；若海外订单、出货和现金流继续兑现，回调后仍可能有基本面承接。
• 行业需求仍有催化。 Longbridge 资讯提到上半年全球户储出货增长、欧洲补库存及新兴市场需求，但这些行业数据不等同于公司未来业绩承诺。户储行业报道

看空 / 风险依据

• 短线量价偏弱。 收盘较前收跌 2.06%，盘中高低差 14.60 港元；当日成交量和成交额分别仅为此前 5 日均值的约 53.0% 和 49.0%，缩量下跌显示承接力度仍需观察。
• 利润率与竞争风险。 行业报道指出公司上半年毛利率由 2025 年同期 51.9% 降至 40.5%，原材料成本、渠道激励、海外价格竞争及汇率都会影响高增长向利润和现金流的转化。中期业绩公告
• 估值与事件预期不确定。 Longbridge 收录花旗首次覆盖、目标价 500 港元的报道，但目标价属于机构观点，不代表价格必然达到。机构覆盖报道
• 港股通尚无正式调入确认。 本次 Longbridge 新闻、公告及“港股通/纳入”关键词核查未见 06656.HK 已正式纳入名单；潜在调入不能视为确定催化。

走势与波动解读

收盘 333.00 港元，低于近 5 日高点 387.20 港元约 14.0%，但仍高于近 20 日低点。今日振幅低于近 5 日平均日振幅，配合缩量下跌，暂时更像高位回撤中的观望盘面；326.80—324.00 港元是近端支撑观察区，341.40 港元为短线反弹门槛，387.20 港元仍是前高压力。

下一交易日及未来一周关注指标

• 326.80—324.00 港元能否守住，反弹能否收复 341.40 港元并重新挑战 360 港元附近。
• 成交额是否恢复至此前 5 日均值约 1.075 亿元，或出现缩量止跌。
• 毛利率、经营现金流、应收与存货、海外订单及下半年出货指引。
• 港股通正式名单、公司公告及交易所公告；在确认前维持事件不确定性假设。

02526.HK 德适-B

看多依据

• 20 日累计涨幅仍高。 近 20 日上涨 38.08%，收盘仍高于 20 个交易日前的 376.60 港元；若中期报告披露的业务增长和现金储备得到后续经营数据验证，强趋势可能重新吸引交易资金。
• 指数纳入带来关注度。 公司 8 月 24 日公告获纳入恒生指数公司若干指数成分股，可能改善被动资金和市场关注度，但不等同于港股通资格或持续资金流入。公司公告
• 短线回撤后存在技术性修复空间。 收盘 520.00 港元仍位于近 20 日区间中上部，若 498.00—489.80 港元附近出现承接，反弹强度可作为市场是否重新认可估值的验证。

看空 / 风险依据

• 短线回撤最剧烈。 近 5 日下跌 20.12%，当日振幅 12.57%，近 5 日平均日振幅高达 20.43%；今日成交量、成交额仅为此前 5 日均值约 42.9% 和 40.6%，高波动叠加缩量使价格发现风险较高。
• 冲高回落结构明显。 盘中最高 564.50 港元，最低 498.00 港元，收盘较高点回落 7.88%；近 20 日高点 765.50 港元，较现价仍高约 47.2%，前期获利盘和估值分歧可能继续压制。
• 基本面与流动性验证不足。 Longbridge 新闻将近期表现概括为冲高回落、区间波动；中期报告及后续月报需继续观察收入质量、现金消耗、研发/商业化进度和股份变动。一周回顾
• 港股通未获正式确认。 本次核查未见 02526.HK 正式纳入港股通名单；恒生指数相关指数纳入不应直接解读为港股通调入。

走势与波动解读

德适-B 的绝对波动显著高于另外两只股票：当日从 527.00 港元开盘冲至 564.50 港元后回落，收盘仍跌 1.70%。498.00 港元是当日低点，415.60 港元是近 5 日低点；上方先看 564.50 港元，再看 651.00—669.00 港元压力，只有量价同步修复才可降低“反弹即抛压”的可能。

下一交易日及未来一周关注指标

• 498.00 港元和 489.80 港元能否形成支撑，失守后关注 415.60 港元；上方观察 564.50 港元能否有效突破。
• 成交量是否从此前 5 日均值 6.22 万股附近恢复，避免在极低成交下出现价格大幅跳动。
• 中期报告中的商业化收入、现金及现金等价物、研发投入、亏损/现金消耗和股份变动。
• 恒生指数相关指数调整的生效与资金影响；港股通资格则等待正式名单确认。

06951.HK 三环集团

看多依据

• 中期盈利增长较快。 Longbridge 收录的中期业绩资料显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月收入约 64.23 亿元人民币，同比增长 54.82%；净利润约 19.32 亿元，同比增长 56.18%。高端 MLCC、AI 服务器和汽车电子需求是后续验证重点。中期业绩公告
• 近 5 日仍相对抗跌。 近 5 日上涨 1.48%，现价高于 20 个交易日前的 103.80 港元；相对于两只高波动标的，价格趋势更平稳。
• 回购持续披露。 9 月 1 日公告披露在深圳市场回购 130.65 万股 A 股、总金额约 1.4283 亿元人民币，股份作为库存股持有、注销为 0；资本动作可能改善情绪，但不会直接减少港股流通股。回购披露资讯

看空 / 风险依据

• 当日放量程度有限且收跌。 当日成交量、成交额分别较此前 5 日均值低约 7.8% 和 10.2%，收盘较前收跌 4.10%，盘中最低 107.00 港元，短线承接弱于前一交易日。
• 行业景气存在反转风险。 MLCC 涨价、AI 服务器需求和扩产若被供给增加、下游议价或库存调整抵消，利润增速可能回落；中期报告中的毛利率、库存和现金流需要跟踪。
• 前高仍是压力。 近 20 日高点 136.00 港元，近 5 日高点 122.80 港元；当前 110.00 港元尚未重新收复 114.70 港元前收，向上反弹需要成交额配合。
• 回购并非港股通催化。 最新公告是 A 股回购及库存股安排，不能替代港股通正式调入确认。相关公告

走势与波动解读

今日高开后回落，收盘低于开盘 4.09%，振幅 7.59%，接近近 20 日平均水平。107.00—106.00 港元为近端支撑，115.70—116.60 港元为反弹确认区，122.80 港元和 136.00 港元为上方压力；若成交继续低于 20 日均值，突破有效性仍需折价看待。

下一交易日及未来一周关注指标

• 107.00—106.00 港元能否守住，反弹能否收复 115.70—116.60 港元。
• 突破时成交量、成交额是否回到此前 20 日均量约 201.5 万股、均额约 2.33 亿元。
• MLCC 价格、AI 服务器及汽车电子订单、高端产能利用率、毛利率、库存和经营现金流。
• A 股回购后续数量、库存股用途及港股公告；不要预设回购必然带来港股估值重估。

三只股票相对比较与当天结论

当天结论： 相对强弱上，德适-B 的 20 日涨幅最高，但其近 5 日回撤和日内波动也最大，当前更像高风险事件交易；三环集团近 5 日表现最好，但今日跌幅最大，需先观察 106—107 港元支撑及回购后的量价反应；思格新能 20 日趋势仍为正，但缩量回落且低于前高，重点在 324—326 港元承接和利润率验证。三只股票均未检出新增正式港股通调入确认，指数纳入、回购和潜在调入只能作为待验证事件。以上不构成买入、卖出或持有建议。

数据与来源说明

• 行情与 2026-09-01 OHLCV：Longbridge 收盘报价与日线 K 线；UTC 时间戳转换为香港本地交易日，并与报价字段交叉核对。
• 思格新能：Longbridge 中期业绩公告及新闻 户储行业报道、一周回顾、花旗覆盖。
• 德适-B：Longbridge 2026 年 8 月 31 日证券变动月报表、8 月 24 日恒生指数公司指数成分股公告及新闻 一周回顾。
• 三环集团：Longbridge 2026 年 9 月 1 日回购/临时股东会公告、翌日披露报表及 8 月 27 日中期业绩公告；新闻 回购披露。
• 港股通核查：以 Longbridge 新闻、公告及关键词检索为主，未见三只股票新增正式调入名单；公司公告、交易所正式名单和实际成交数据优先于新闻摘要。
• 新闻摘要可能存在转载、滞后或生成式摘要误差；本报告不对未来价格、港股通资格、生效时间、资金流向或行业景气作确定性判断。