思格新能、德适-B与三环集团多空报告

报告对应交易日：2026-09-02（周三）收盘；生成时间：2026-09-02 22:05（香港时间）。 本报告覆盖 06656.HK（思格新能）、02526.HK（德适-B）及 06951.HK（三环集团）。数据来自 Longbridge；9 月 2 日收盘报价与日线最新一根 OHLCV 交叉核对。Longbridge 历史日线接口随后出现连接错误，9 月 2 日分钟接口返回空数据，因此将该数据限制一并披露。近 5 / 20 日涨跌按收盘价相对相应交易日前收盘计算；均量、均额和波动率为历史日线的近似比较。以下为事实整理与情景分析，不构成确定性投资建议。

行情概览

06656.HK 思格新能

看多依据

• Longbridge 收录的中期业绩资料显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月收入约 98.74 亿元人民币，同比增长 261.2%；净利润约 24.28 亿元，同比增长 201%。户储需求、全球出货和 AI 能源管理仍是基本面弹性来源。中期业绩公告
• 20 日仍上涨约 3.44%，收盘高于 20 个交易日前约 325.40 港元；若订单、出货和现金流继续兑现，回撤后仍可能有基本面承接。
• Longbridge 近期资讯包括 Citi 首次覆盖、目标价 500 港元，以及上半年户储增长的行业讨论；目标价和行业报道均属于外部观点，不代表价格必然达到。Citi 覆盖报道

看空 / 风险依据

• 近 5 日下跌 11.42%，虽今日上涨 1.08%，仍未收复 5 日区间高点 387.20 港元；今日高低差 18.80 港元，短线价格发现仍不稳定。
• 中期报告显示毛利率较上年同期下降，原材料、渠道激励、海外价格竞争及汇率都可能削弱利润和现金流的兑现质量。
• 公司估值已包含较高增长预期；若海外订单、出货或经营现金流低于预期，回撤幅度可能大于基本面变化。
• 本轮 Longbridge 新闻、公告及“港股通/纳入”关键词核查未见 06656.HK 新增正式港股通调入名单，潜在调入不能视为确定催化。

走势与波动解读

今日低开后收复前收，收盘接近日内高位，属于弱势回撤后的技术性反弹；但近 5 日跌幅仍大，且当日成交额低于此前 5 日均值。320.00—324.00 港元是近端支撑区，338.80—341.40 港元是第一反弹确认区，387.20 港元仍是前高压力。

下一交易日及未来一周关注指标

• 320—324 港元能否守住，反弹能否站上 341.40 港元并逐步收复 360 港元附近。
• 成交额能否回到此前 5 日均值约 9,704 万港元以上，或出现缩量止跌。
• 毛利率、经营现金流、应收与存货、海外订单和下半年出货指引。
• 公司公告及港股通正式名单；在确认前维持事件不确定性假设。

02526.HK 德适-B

看多依据

• 今日上涨 8.08%，收盘重新回到 562 港元；近 5 日上涨 5.64%，近 20 日仍上涨 34.64%，短线趋势相对另外两只股票最强。
• 公司 8 月 24 日公告获纳入恒生指数公司若干指数成分股，可能带来被动资金和市场关注度提升；但这不等同于港股通资格或持续资金流入。指数纳入公告
• 近 5 日低点 415.60 港元之上形成反弹，若成交量和基本面信息继续配合，强势交易可能延续。

看空 / 风险依据

• 今日振幅 11.44%，近 5 日平均日振幅约 20.25%，显著高于另外两只股票；最高 579.50 港元后仍低于日高，追涨和流动性风险较高。
• 近 20 日高点 765.50 港元，现价距前高仍约 26.6%；指数纳入后价格大幅波动，说明估值分歧并未消失。
• Longbridge 近期资讯以冲高回落、涨跌幅榜和“估值分歧”为主；中期报告需继续验证商业化收入、现金消耗、研发投入与股份变动。近期回顾
• 9 月月报披露证券变动，但本轮未发现正式港股通调入确认；恒生指数成分股纳入不能直接解读为南向资金必然流入。9 月月报

走势与波动解读

今日从 520 港元开盘冲高至 579.50 港元，收盘涨幅仍大，量额较此前 5 日均值略低，属于高波动反弹而非低风险确认。520—498 港元为近端支撑，579.50 港元为短线阻力；若放量突破后不能守住，冲高回落风险仍高。

下一交易日及未来一周关注指标

• 520—498 港元能否守住，上方观察 579.50 港元突破是否伴随成交量扩张。
• 成交量能否回到此前 5 日均值约 5.00 万股以上，避免低流动性下价格大幅跳动。
• 商业化收入、现金及现金等价物、研发投入、亏损/现金消耗及股份变动。
• 指数调整的实际生效与资金影响；港股通资格仍等待正式名单确认。

06951.HK 三环集团

看多依据

• Longbridge 收录的中期业绩资料显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月收入约 64.23 亿元人民币，同比增长 54.82%；净利润约 19.32 亿元，同比增长 56.18%。高端 MLCC、AI 服务器和汽车电子需求是后续验证重点。中期业绩公告
• 近 20 日跌幅约 4.86%，但仍处于 98.40—136.00 港元区间中部；若业绩增长与 MLCC 需求延续，估值可能获得一定承接。
• 9 月 1 日公告披露回购进展并召开 9 月 21 日第二次临时股东会，回购与资本安排可能改善情绪，但不等同于港股流通股立即收缩。回购及临时股东会公告

看空 / 风险依据

• 今日下跌 4.00%，收盘接近日内低位；成交量和成交额分别较此前 5 日均值低约 18.7% 和 23.3%，承接尚未显示出明显增强。
• 近 20 日仍为负，且距近 20 日高点 136.00 港元约 22.4%；MLCC 涨价、AI 服务器需求和扩产若出现供给增加、下游议价或库存调整，盈利增速可能回落。
• A 股回购公告的股份用途与港股流通盘影响需要区分，不能把回购自动等同于港股估值重估。翌日披露报表
• 本轮未见 06951.HK 新增正式港股通调入确认；回购和临时股东会也不是港股通资格公告。

走势与波动解读

今日高开后回落，收盘低于开盘约 1.9%，104.50—106.00 港元是近端支撑观察区，110.00—110.80 港元为反弹第一关口，115.70—122.80 港元为上方压力。若反弹没有成交额配合，突破有效性仍需折价看待。

下一交易日及未来一周关注指标

• 104.50—106.00 港元能否守住，反弹能否收复 110.00—110.80 港元。
• 成交量、成交额是否回到此前 20 日均量约 185.7 万股、均额约 2.16 亿元。
• MLCC 价格、AI 服务器及汽车电子订单、产能利用率、毛利率、库存和经营现金流。
• 9 月 21 日临时股东会、回购后续数量及库存股用途；不要预设回购必然带来港股上涨。

三只股票相对比较与当天结论

当天结论： 相对强弱上，德适-B 的短中期涨幅最高，今日也最强，但波动和估值分歧最大，更接近高风险事件交易；思格新能出现回撤后的反弹，需先观察 320—324 港元承接与业绩兑现；三环集团今日最弱，104.50—106.00 港元支撑和回购后量价反应是短线重点。三只股票均未检出新增正式港股通调入确认，指数纳入、回购及潜在调入只能作为待验证事件。以上不构成买入、卖出或持有建议。

数据与来源说明

• 行情与 2026-09-02 OHLCV：Longbridge 收盘报价（日线最新一根与报价字段一致）；历史日线 UTC 时间戳按香港本地交易日解释。日线重试时遇到连接错误，分钟接口对 2026-09-02 返回空数据。
• 思格新能：Longbridge 中期业绩公告及新闻 Citi 覆盖、周度回顾。
• 德适-B：Longbridge 9 月证券变动月报、8 月 24 日恒生指数公司指数成分股公告及新闻 近期回顾。
• 三环集团：Longbridge 9 月 1 日回购/临时股东会公告、翌日披露报表及 8 月 27 日中期业绩公告。
• 港股通核查：以 Longbridge 新闻、公告及关键词检索为主，未见三只股票新增正式调入名单；公司公告、交易所正式名单和实际成交数据优先于新闻摘要。
• 新闻摘要可能存在转载、滞后或摘要误差；本报告不对未来价格、港股通资格、生效时间、资金流向或行业景气作确定性判断。