账户美股持仓多空报告

报告对应 Asia/Shanghai 日期：2026-11-12（周四，约 07:32—07:38 查询）；美股最近一个已完成交易日：2026-11-11（周三，美国东部时间）常规交易收盘。 Longbridge 交易日历确认 11 月 11 日为交易日、11 月 12 日为下一交易日；查询时 market-status 显示美股处于 Post-Market。因此，下文“收盘”“当日涨跌”和 5/20 日走势均使用 11 月 11 日 16:00 ET 的常规时段数据，盘后价格与账户估值另行标注，不与正式收盘混用。

本报告以本次 longbridge positions --format json 返回的账户实际股票持仓为唯一纳入起点，仅分析代码后缀为 .US 的股票 TSM.US。positions 另返回 9880.HK、2714.HK，按非美股资产排除；fund-positions --format json 返回空数组，现金和其他非股票资产也不纳入。portfolio --format json 的美股 holdings 同样只有 TSM，数量和成本价与 positions 一致。相较 11 月 11 日报告，TSM 的 68 股数量与 377.070 USD 成本价未变，但 ISRG.US 已不在本次 positions 和 portfolio 返回结果中，故本报告不再分析 ISRG，也不推断持仓变化原因。

positions 提供数量、可用数量、成本价、币种和市场，但没有直接提供逐仓未实现盈亏；下表市值及盈亏按 11 月 11 日正式收盘价静态估算，不含佣金、税费、汇率、盘后变化和后续成交。portfolio 查询采用盘后价格 406.500 USD，返回美股市值 27,642.000 USD、pl 2,001.240 USD、today_pl 0；市场关闭后的 today_pl 不用于替代正式收盘价差估算。随后 quote 查询的盘后价约为 406.580 USD，说明盘后估值会随取数时点变化。

持仓与行情总览

按持股数量乘以 11 月 11 日正式收盘价差，TSM 当日价格影响约 +1,147.16 USD。这只是静态价格影响，不等于账户日内实际盈亏。盘后 406.580 USD 较正式收盘回落约 1.64%；按该盘后价静态估算，市值约 27,647.44 USD、浮盈约 2,006.68 USD（+7.83%），与稍早 portfolio 返回的 2,001.240 USD 浮盈差异来自盘后取价时点。

TSM.US — Taiwan Semiconductor Manufacturing

行情概览

TSM 11 月 11 日以 415.250 USD 高开，最高 416.800 USD、最低 407.030 USD、收于 413.350 USD，较前收 396.480 USD 上涨 4.25%。日内高低差相当于前收的约 2.46%；收盘距离日高约 0.83%，说明跳空高开后虽有兑现，但常规时段大部分涨幅得以保留，并站上前一日高点 400.210 USD。

当日成交量约 1,443.94 万股、成交额约 59.61 亿 USD。成交量分别约为最近 5/20 个交易日均量的 0.65 / 0.94 倍，成交额约为 5/20 日均额的 0.71 / 0.97 倍。因此，价格大涨获得了接近 20 日常态的资金参与，但尚不是显著放量突破；5 日均量受 11 月 5 日异常放量拖累而偏高。

盘后 quote 一度回落至约 406.580 USD，盘后区间为 401.580—414.300 USD。盘后回吐不能改写正式收盘，但意味着下一交易日需要确认 407—413 USD 区域能否承接，而不能只依据 +4.25% 的常规时段涨幅判断趋势已经反转。

持仓概况

账户持有 68 股、可用 68 股，成本价 377.070 USD，成本额 25,640.76 USD。按 413.350 USD 正式收盘估算，市值 28,107.80 USD、浮盈 2,467.04 USD（+9.62%）；按 portfolio 的 406.500 USD 盘后价格，市值 27,642.00 USD、浮盈 2,001.24 USD（约 +7.80%）。TSM 是当前唯一美股股票持仓，因此占美股股票子组合 100%，公司特有风险和半导体周期风险没有由其他美股持仓分散。

近期事实、公告与催化剂

• 10 月收入加速： 11 月 10 日提交的 6-K 显示，2026 年 10 月合并收入约 5,868.90 亿新台币，环比增长 14.7%、同比增长 59.7%；1—10 月累计收入约 4.4856 万亿新台币，同比增长 43.3%。这是目前最直接的经营催化，但月度收入不等同于利润，仍需结合产品组合、汇率和毛利率判断。
• Q3 财务与股息： 董事会 6-K 确认 Q3 收入 1.49424 万亿新台币、净利润 7,630.6 亿新台币、稀释 EPS 29.43 新台币，并批准每股 9 新台币现金股息，高于 Q2 的 7 新台币。Longbridge 财报日历的美元口径显示 Q3 实际收入约 468.4 亿 USD、EPS 4.60 USD，均高于日历所列的 457.4 亿 USD、4.51 USD 预期。
• 扩产与战略投资： 董事会批准约 409.267 亿 USD资本拨款，覆盖先进制程、先进封装、成熟/特殊制程、厂房和 2027 年研发资本投入；另批准最多 5 亿 USD 设立半导体生态投资公司，并分别最多投资 5 亿 USD 于 Anthropic、5 亿 USD 于 OpenAI。这强化了 AI 需求与产能路线的叙事，也增加了资本执行、投资回报和客户集中度需要验证的部分。
• 机构观点： Longbridge 11 月 10 日更新的汇总为 Strong Buy；21 个评级中 15 个 Strong Buy、5 个 Buy、1 个 Hold，平均目标价约 586.69 USD，区间 440—1,000 USD。目标区间极宽，显示机构对 AI 周期、估值和盈利持续性的假设差异很大，不能把平均目标价视为可兑现价格。
• 估值： Longbridge 估值页以 11 月 10 日 396.480 USD 为价格基准，列示 PE 约 25.83 倍，低于其过去三年约 79.54% 的时点，但仍高于所列行业中位数 9.66 倍。该比较受行业样本、ADR 口径和盈利周期影响，只适合作为相对参考。
• 其他新闻： 11 月 11 日 Longbridge 新闻还包括 CoreWeave 盈利前景改善带动 AI 基础设施股、Rapidus 2nm 量产推迟的媒体报道，以及盘前因 AI 投资计划上涨的行情复盘。这些属于行业或媒体信息，证据等级低于 TSMC 6-K，不应单独驱动结论。

看多依据

• 经营数据继续兑现 AI 需求： 10 月收入同比增长 59.7%、1—10 月累计增长 43.3%，配合 Q3 收入和 EPS 超过 Longbridge 日历预期，说明当前订单与产能利用仍强。
• 先进制程和先进封装的稀缺性仍在： 409.267 亿 USD 资本拨款覆盖先进制程、先进封装和厂房系统，显示管理层仍按长期需求扩张。若产能爬坡、良率和客户订单匹配，规模优势有望延续。
• 股息上调提供现金回报信号： Q3 每股股息由 Q2 的 7 新台币提高至 9 新台币，显示盈利和现金流支持更高分配；但 ADR 实际到账还受换算、税务和托管费用影响。
• 价格已修复重要短线位置： 收盘站上 400.210 USD 前高和 11 月 4 日收盘 395.750 USD，较 5 个交易日前上涨 4.45%，11 月 5 日急跌后的修复延续。
• 机构总体偏多： 20/21 个评级为 Strong Buy 或 Buy，平均目标价高于现价。该数据支持中期基本面共识，但极宽目标区间同时提示模型不确定性。

看空 / 风险依据

• 20 日趋势仍未完全修复： 11 月 11 日收盘仍较 20 个交易日前低 3.87%，也低于 10 月 27—28 日的 438.580—440.879 USD 区域。单日跳空上涨不足以证明中期下行结构已经结束。
• 盘后回吐明显： 盘后约 406.580 USD，较正式收盘低 1.64%，并一度触及 401.580 USD。如果下一交易日不能守住 407—400 USD，常规时段突破的有效性会下降。
• 突破量能不算强： 当日成交量仅为 20 日均量的 0.94 倍、5 日均量的 0.65 倍。价格上行与量能尚未形成显著共振，416.800 USD 上方仍需新的买盘确认。
• 资本密集与投资回报风险： 资本拨款规模大，同时对 Anthropic、OpenAI 和生态投资公司的承诺上限合计可达 15 亿 USD。若需求预测、建设进度、良率、补贴或客户采购不及预期，折旧和资本回报可能承压。
• 估值仍包含增长预期： 25.83 倍 PE 虽处于自身三年较低分位，但高于 Longbridge 所列行业中位数。通胀、利率或 AI 资本开支预期变化仍可能引发估值波动。
• 客户、周期与竞争风险： AI 大客户资本开支集中度较高；消费电子与传统芯片仍有周期性。Samsung、Intel Foundry、Rapidus 及中国本土供应链的长期追赶不会因单一媒体报道消失。
• 地缘、能源和执行风险： 台湾海峡风险、出口管制、海外厂成本、供应链与电力约束均可能影响交付和利润率。相关风险发生概率与影响高度不确定，不能用短期股价表现消除。

走势与波动解读

11 月 11 日收盘较 5 个交易日前（11 月 4 日收盘 395.750 USD）上涨 4.45%，较 20 个交易日前（10 月 14 日收盘 430.000 USD）下跌 3.87%。最近 5 个交易日高低为 351.191—416.800 USD，区间振幅约 18.68%；最近 20 个交易日为 351.191—440.879 USD，区间振幅约 25.54%。这说明短线反弹强，但仍处在 11 月 5 日急跌形成的高波动修复阶段，不能把 5 日正收益直接等同于波动恢复正常。

短线第一支撑看 407.030—406.580 USD，其次为 401.580—400.210 USD、396.480—395.750 USD；再下方是 388.620—387.200 USD 和持仓成本 377.070 USD。上方先看 416.800 USD，其后为 421.310—428.850 USD，再上方是 438.580—440.879 USD。若价格在 407—413 USD 消化盘后回吐后放量突破 416.800 USD，修复延续的可信度提高；若跌破 400 USD 且成交超过 20 日均量约 1,531.73 万股，则需防范重新回测 396—388 USD。

下一交易日及未来一周关注指标

• 下一交易日（11 月 12 日美东）： 首先观察盘后回落后能否守住 407.030—400.210 USD，以及 413.350—416.800 USD 能否重新收复。高开后的第二天若缩量守稳，通常比再次冲高但收低更有利于确认承接。
• 量价确认： 最近 5/20 日均量约 2,227.81 万 / 1,531.73 万股，均额约 84.46 亿 / 61.75 亿 USD。突破 416.800 USD 或跌破 400 USD 时，成交能否达到 20 日均量附近是关键确认条件。
• 宏观数据： Longbridge 三星日历列示 11 月 12 日美国初请失业金人数，11 月 13 日 PPI，11 月 17 日零售销售与工业生产。尤其是 PPI 与利率预期可能影响高估值科技和半导体板块；日历时间、预期值和发布安排可能更新，应以临近发布时的 Longbridge 数据为准。
• 公司与监管文件： 跟踪新的 6-K、月度收入、资本支出细项、Anthropic/OpenAI 投资条件、先进制程/封装产能进度、海外厂成本与补贴。董事会“最多投资”是授权上限，不等于资金已全部投入。
• 盈利与估值： 继续跟踪 Q4 收入指引、毛利率、汇率、先进制程占比和客户资本开支。Longbridge 财报日历列示 FY2026 Q4 业绩预计于 2027 年 1 月 13 日美东盘前发布，未来一周没有已列示的正式财报催化。

所有美股持仓的相对比较与当天结论

当前仅有一只美股股票持仓，因此无法进行跨标的收益、估值和波动的横向比较；TSM 在美股股票子组合中的权重为 100%。与前一日报告相比，ISRG 已退出本次账户返回范围，美股子组合由两只股票变为单一 TSM 暴露。报告只陈述账户快照，不推断该变化来自卖出、转仓、交收或其他账户操作。

从持仓状态看，TSM 正式收盘较成本高 9.62%，11 月 11 日静态价格影响约 +1,147.16 USD；从趋势看，5 日收益已经转正，但 20 日收益仍为负；从波动看，5/20 日振幅达到 18.68%/25.54%，单一持仓集中度与价格波动共同放大了组合净值敏感度。

当天结论是：10 月收入、Q3 财务、股息上调和 AI/产能投资计划共同构成事实层面的正面催化，TSM 常规时段上涨 4.25%并站上 400 USD，但量能仅接近 20 日均值，盘后又回吐约 1.64%。因此，更平衡的描述是“基本面催化强化、短线修复延续，但中期趋势和突破有效性仍待确认”，而不是据此预测必然继续上涨。下一交易日优先观察 407—400 USD 的承接、416.800 USD 的突破质量，以及 PPI、利率和 AI 资本开支预期是否改变风险偏好。

数据日期、交易时区、来源与不确定性： 最近完成收盘是美东 2026-11-11，报告日期是 Asia/Shanghai 2026-11-12；盘后报价和 portfolio 会随取数时点变化。持仓、基金持仓、账户概览、行情、日线、新闻、SEC 文件列表与详情、机构评级、估值、事实标签、交易日历、宏观日历及财报日历均来自本次 Longbridge CLI 查询。公司 6-K 的证据优先级高于媒体观点、自动生成复盘和技术标签。K 线成交量在收盘后可能有小幅修订；估值页以 11 月 10 日价格为基准，机构目标价也有各自更新时间。目标价、资本开支计划、管理层展望、媒体报道和技术位均包含假设，后续成交、交收、公司行动、数据修订或正式披露可能改变持仓与结论，应以 Longbridge 最新账户字段和公司文件为准。

以上内容仅供参考，不构成投资建议。